央行日前公布的8月份金融统计数据显示，8月份人民币贷款增长高于历史同期，新增人民币贷款1.09万亿元，相比上月多增2645亿元，也高于历史同期水平（2012年至2016年平均值为7755亿元）。

业内专家表示，8月份新增人民币贷款创历史同期峰值，得益于经济运行继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势，实体经济对资金需求依旧较强。

居民短贷高增长受关注

央行数据显示，8月末人民币贷款余额116.49万亿元，同比增长13.2%，增速与上月末持平，比上年同期高0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.09万亿元，同比多增1433亿元。

中国民生银行首席研究员温彬认为，8月份新增人民币贷款超出市场预期，表明银行继续加大对实体经济的支持力度。

分部门看，住户部门贷款增加6635亿元，其中，短期贷款增加2165亿元，中长期贷款增加4470亿元；非金融企业及机关团体贷款增加4830亿元，其中，短期贷款增加695亿元，中长期贷款增加3639亿元。

从结构看，住户部门新增贷款占比61%，较上月回落7个百分点，其中，中长期贷款增加4470亿元，占全部新增人民币贷款的41%，较上个月回落14个百分点，短期贷款占比20%，较上月提升7个百分点。短期贷款增长较快使得居民户贷款占新增贷款的比重再次上升，由2月底的20.7%较低水平上升至8月末的60.9%。

中金固定收益研究团队认为，居民短期贷款高增长，表明房贷审批从严之后，部分房贷的需求转向消费贷，也体现在今年前8个月居民短期贷款新增高达1.28万亿元，是2016年全年居民短贷的两倍。考虑到近期监管机构下发通知，要求严防个人消费贷款违规进入房地产市场，其后续或有所下降。

据了解，近日，监管机构加大了对部分城市个人消费贷款、个人经营性贷款、信用卡透支、房抵贷等资金用途检查，防范短期消贷资金违规流向房地产市场，确保短期消费贷款平稳健康发展。

社会融资规模平稳增长

8月份社会融资规模继续保持平稳较快增长，增量为1.48万亿元，比上月多增2594亿元，8月末社会融资规模存量为169.41万亿元，同比增长13.1%，连续两个月高于13%。

央行数据显示，8月份对实体经济发放的人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增3497亿元；委托贷款减少82亿元，同比多减1514亿元；信托贷款增加1143亿元，同比多增407亿元；未贴现的银行承兑汇票增加242亿元，同比多增618亿元；从结构看，委托、信托、未贴现承兑三项表外融资合计增加1303亿元，扭转了上个月下滑走势，反映实体经济融资需求旺盛，在表内信贷额度有限的情况下，通过表外融资满足需求。

值得注意的是，尽管债券融资在8月份保持增长，改变了上半年持续减少的局面，但相比7月份减少了1777亿元。中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈认为，这表明债市融资功能修复“道阻且长”。

李佩珈解释，这主要与8月份利率中枢再次上行有关。8月份同业拆借加权平均利率为2.82%，质押式回购加权平均利率为2.90%，分别比6月份高0.2个和0.6个百分点，显示资金利率“易上难下”的运行特点。当前，需警惕全社会信用扩张过度依赖于银行信贷增长单一渠道。

中金固定收益研究团队认为，监管政策趋严将对地方政府的融资与资本开支意愿形成压力，委托贷款与信托贷款未来增速或进一步下行；与M2下行的方向一致，未来社会融资规模增速也或将逐步回落。

M2增速创新低

8月份M2增速创历史新低。数据显示，8月末，广义货币(M2)余额164.52万亿元，同比增长8.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点。

温彬认为，今年以来，在加强金融监管的背景下，金融去杠杆效果逐步显现，同业业务增速放缓，货币派生效应减弱，同时M2去年同期基数较高，致使本月M2增速创下8.9%的历史新低。

“在外汇占款降幅收窄的背景下，8月末M2增速再创历史新低，远超市场预期，表明M2的持续走低与货币内生形成机制正在发生变化更加有关。整体看，金融去杠杆政策进一步显效和货币供给整体偏紧是重要原因。” 李佩珈表示。

三季度以来，央行通过相关操作加大了“削峰填谷”力度以确保流动性基本稳定，但实际看资金呈现净回笼态势。8月份和9月份（截至9月8日）公开市场操作分别净回笼资金2900亿元和6100亿元。

交通银行金融研究中心认为，去年8月份11.4%的M2增速较去年7月份10.2%的增速大幅提升1.2个百分点，也给今年8月份M2增速产生了不小的偏负面的“基数效应”拖累。

业内专家建议，未来在稳健的货币政策实施过程中，应继续实施从紧的监管政策，防范房地产泡沫再起和杠杆继续攀升。

来源：中国金融新闻网

责任编辑：郑豫琛